39sese 从首肯无穷到巨亏关店，奈雪的茶瞄向了“健康”茶饮

在国内风浪幻化的现制茶饮市集39sese，参与者们可谓有东说念主兴奋有东说念主愁。

"雪王"蜜雪冰城 ( 02097.HK ) 近日上市收效站在成本市集聚光灯下：超 1.8 万亿冻资创下港股市集记载；上市后股价握续狂飙，收效靠 6 元奶茶撬动超 1400 亿港元市值。

而还是在高端现制茶饮市集首肯无穷的奈雪的茶 ( 02150.HK ) ，却在蜜雪冰城的光环下显得格不相入。巨亏、关店、高管去职等一系列问题，让这家企业堕入了前所未有的窘境。

蜜雪冰城与奈雪的茶，这全部一落，无不管述着现制茶饮赛说念那变化偶然的故事。

转亏约 9 亿！过去首肯不再

3 月 7 日盘后，奈雪的茶泄漏了盈警公告。

2024 年奈雪的茶预测录得收入约 48 亿元 ( 单元东说念主民币，下同 ) 至 51 亿元，相较于 2023 年的 51.64 亿元下降幅度为 1.2% 至 7%。

奈雪的茶利润方面甚是惨淡，预测 2024 年经诊疗净亏蚀约 8.8 亿元至 9.7 亿元，上年经诊疗净利润则为 2091.2 万元。

奈雪的茶这则盈警公凯旋为其股价"深水炸弹"，3 月 10 月，其股价大幅低开，最终收跌 20.73%。其市值仅剩 22.2 亿港元，仅为蜜雪冰城 1483 亿港元市值的约 1.5%。此外，古茗 ( 01364.HK ) 和茶百说念 ( 02555.HK ) 的市值分离为 291.2 亿港元及 141.7 亿港元，赫然高于奈雪的茶。

在上市之初，在料想层面，奈雪的茶首肯无穷，门店界限、营收界限及会员数目速即提高，看成港股现制茶饮第一股，其取得了市集的守护。然则短短几年时刻，奈雪的茶却踩下了刹车档，不禁令东说念主恻然。

至于奈雪的茶 2024 年功绩堕入滑铁卢的原因39sese，奈雪的茶怨尤于奢华市集的疲弱以及行业竞争加重，导致其门店收益及料想利润率产生波动。

在行业竞争加重和市集环境的压力下，奈雪的茶不得不减速推广要领，并关闭了部分料想功绩欠安的门店。

字据其第三季度运营数据，奈雪的茶于 2024 年第三季度新开 23 间奈雪的茶直营门店，关停 89 间奈雪的茶直营门店。截止 2024 年 9 月底，公司共料想 1531 间奈雪的茶直营门店，较 2024 年 6 月底减少 66 间。

关店的背后，是奈雪的茶直营门店料想利润断崖式下滑。于 2024 年上半年，其直营门店料想利润同比下滑 65.1%，门店料想利润率下落 12.3 个百分点至 7.8%。

值得关爱的是，在奈雪的茶料想堕入窘境之际，其执行董事兼首席运营官邓彬于上月去职。看成奈雪的茶的十年创业元老，邓彬的离开耐东说念主寻味。

奈雪转向"健康"，喜茶作念"各别化"

相较于奈雪的茶上市时期的 2021 年，国内现制茶饮赛说念内卷进度显耀加深，行业采集度的提高恰是由于蜜雪冰城、古茗及茶百说念等中廉价位品牌的荒诞拓店所致。

借助加盟商的力量，大部分现制茶饮头部品牌在近些年均取得了长足的发展，业务领土握续扩大和加密，鼓励企业出杯量及收入的双双增长。

但行业这种发展势头已越来越失去默默，市集门店加密带来的是竞争，为保握客流，行业掀翻了大张旗饱读的"价钱战"。跟着合座价钱带的握续下探，行业又重回过去的"十元一杯奶茶"的期间。

在此配景下，行业正迎来一波倒闭潮，宇宙门店界限呈现负增长态势。

窄门餐眼数据走漏，截止本年 2 月 15 日，近一年新开现制茶饮门店 14.35 万家，但净增长为 -8056 家，意味着"关门大吉"的门店比新开的门店更多。同期，现制茶饮门店的密度也握续加深，截止 2 月 15 日，每十万东说念主门店数目为 30.53 家，相较于前年 9 月 15 日的 29.31 家有所提高。

从通盘市集来看，有越来越多奢华者对价钱颇为明锐，现制茶饮主流价钱带正逐渐下移，极致性价比已成为行业新趋势，这亦然蜜雪冰城得以收效将国内门店界限扩大至逾 4 万家的原因之一。

看成高端界限代表的奈雪的茶和喜茶，即使近些年居品价钱有所下调，但却无法改动奢华者奢华趋势滚动的问题。面临目下的困局，奈雪的茶和喜茶均作出了战术诊疗，以期在竞争中成立起竞争力。

这两家企业均在居品上作出诊疗，不外各有不同，奈雪的茶转向"健康"，喜茶则信守高端，并走各别化路子。

奈雪的茶作出了"健康战术"的部署，前年 10 月推出了行业首个"不加糖鲜果茶"系列，同期推出该系列首款居品"不加糖‧奈雪黑葡萄"。

奈雪的茶的"健康战术"有所获利，其示意，自推出日一个月技巧，奈雪的茶门店已售出"不加糖‧奈雪黑葡萄"绝顶 180 万杯，售出"不加糖鲜果茶"系列居品绝顶 310 万杯，并带动"鲜果茶"系列居品合座销量提高，"鲜果茶"系列居品占总共饮品销量比例较前年同期增长 16.4 个百分点。

在前年 9 月，喜茶就对行业内卷说"不"，示意不跟行业热点品类，新品不再重迭现在既有的居品结构，将在健康茶饮的标的下，探索更多各别化的新址品和新品类。

字据 2024 年度回报，喜茶各别化战术初显成效，年内包括羽衣纤体瓶、去火 * 纤体瓶等在内的"超等植物茶"系列累计售出超 3700 万杯，成为行业 2024 年首肯级大单品。

在发展的十字街头眼前，奈雪的茶和喜茶均愈加趣味革新才调，奈雪的茶的健康和定位和喜茶的各别化定位39sese，均契合当下奢华的需求。将来两者能否迎来破局，有待时刻考据。